中國(guó)人民銀行針對(duì)黃金資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)和黃金積存業(yè)務(wù)出臺(tái)了一系列規(guī)范性措施，旨在強(qiáng)化市場(chǎng)監(jiān)管、防范金融風(fēng)險(xiǎn)，并引導(dǎo)行業(yè)有序發(fā)展。這些規(guī)定明確了相關(guān)業(yè)務(wù)的準(zhǔn)入門檻、運(yùn)營(yíng)要求和信息披露標(biāo)準(zhǔn)，被視為對(duì)黃金金融市場(chǎng)的一次重要制度完善。

黃金資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，主要是指金融機(jī)構(gòu)接受投資者委托，將受托資金投資于黃金現(xiàn)貨、衍生品等標(biāo)的的資產(chǎn)管理服務(wù)；而黃金積存業(yè)務(wù)則通常指金融機(jī)構(gòu)為客戶開(kāi)立黃金賬戶，記錄其在一定時(shí)期內(nèi)累積的黃金資產(chǎn)。這兩類業(yè)務(wù)近年來(lái)發(fā)展迅速，既滿足了投資者的多元化配置需求，也豐富了黃金市場(chǎng)的投資渠道。隨著業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)大，部分機(jī)構(gòu)在業(yè)務(wù)開(kāi)展過(guò)程中存在操作不規(guī)范、風(fēng)險(xiǎn)揭示不充分、甚至變相開(kāi)展表外融資等問(wèn)題，潛藏一定的金融風(fēng)險(xiǎn)。

央行此次規(guī)范的核心目標(biāo)之一，是推動(dòng)相關(guān)業(yè)務(wù)回歸“受人之托、代客理財(cái)”或真實(shí)積累黃金資產(chǎn)的本質(zhì)，要求金融機(jī)構(gòu)必須將合規(guī)經(jīng)營(yíng)和投資者保護(hù)放在首位。新規(guī)對(duì)參與機(jī)構(gòu)的資質(zhì)、投資范圍、風(fēng)險(xiǎn)隔離、資產(chǎn)托管和凈值化管理等方面提出了明確要求，有助于遏制過(guò)去市場(chǎng)上存在的一些不規(guī)范甚至違規(guī)操作。

值得注意的是，盡管新規(guī)為業(yè)務(wù)開(kāi)展劃定了基本框架，但關(guān)于“表內(nèi)”與“表外”業(yè)務(wù)的具體范圍界定，在業(yè)內(nèi)看來(lái)仍有待進(jìn)一步明晰。所謂“表內(nèi)業(yè)務(wù)”，通常指體現(xiàn)在金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)負(fù)債表內(nèi)的業(yè)務(wù)，風(fēng)險(xiǎn)由機(jī)構(gòu)自身承擔(dān)；而“表外業(yè)務(wù)”則不直接體現(xiàn)在資產(chǎn)負(fù)債表內(nèi)，但可能構(gòu)成或有負(fù)債或承諾。在黃金資管和積存業(yè)務(wù)中，一些復(fù)雜的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)或通道業(yè)務(wù)，其風(fēng)險(xiǎn)歸屬和會(huì)計(jì)處理有時(shí)邊界模糊，容易成為監(jiān)管套利或風(fēng)險(xiǎn)隱匿的領(lǐng)域。例如，某些被設(shè)計(jì)為“表外”的黃金融資類產(chǎn)品，其實(shí)際風(fēng)險(xiǎn)是否與發(fā)起機(jī)構(gòu)完全隔離，常常引發(fā)爭(zhēng)議。

業(yè)界普遍認(rèn)為，明確表內(nèi)表外范圍是風(fēng)險(xiǎn)精準(zhǔn)防控的關(guān)鍵。如果界定不清，可能導(dǎo)致部分業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)未被充分認(rèn)知和計(jì)量，從而影響整個(gè)金融體系的穩(wěn)定性。因此，市場(chǎng)期待監(jiān)管層能在后續(xù)的細(xì)則或解釋中，結(jié)合具體業(yè)務(wù)模式，對(duì)黃金相關(guān)業(yè)務(wù)的表內(nèi)外屬性、風(fēng)險(xiǎn)計(jì)提標(biāo)準(zhǔn)和資本占用要求給出更清晰的指引，確保所有金融業(yè)務(wù)都能“陽(yáng)光化”運(yùn)行，風(fēng)險(xiǎn)無(wú)處藏匿。

央行此次規(guī)范是完善黃金金融市場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施、促進(jìn)行業(yè)長(zhǎng)期健康發(fā)展的重要一步。它將促使金融機(jī)構(gòu)提升專業(yè)能力和風(fēng)控水平，也為投資者提供了更加透明、規(guī)范的投資環(huán)境。隨著表內(nèi)外業(yè)務(wù)范圍的進(jìn)一步厘清和監(jiān)管的持續(xù)細(xì)化，中國(guó)的黃金資管與積存市場(chǎng)有望在規(guī)范與創(chuàng)新中實(shí)現(xiàn)更高質(zhì)量的發(fā)展，更好地服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)和國(guó)家金融安全戰(zhàn)略。